投資信託のマザーファンド（ファミリーファンド方式）って何ですか？

2017/02/25
09:05

インデックス投資ブログを見ていると、ニッセイ外国株式は、マザーファンドの規模が小さいから運用が安定していない！でも、たわらノーロード先進国株式は、マザーファンドの規模が大きいから運用が安定している。などと書かれていすが、「マザーファンド」とは？いったい何のことでしょうか？

マザーファンドとは？

私たち個人投資家が買うファンドを「ベビーファンド（ニッセイ外国株式やたわらノーロード先進国株式）」と呼び、ベビーファンドが投資するファンドを「マザーファンド」と呼びます。

実際に、投資対象となる株式や債券を買うのはマザーファンドの役目で、ベビーファンドは、株式や債券などを運用していません。

このような運用形態は「ファミリーファンド方式」と呼ばれており、この方式のメリットは、運用管理の効率化や規模のメリットが得られることです。また、資金をまとめることで売買コストの削減効果も高まります。

図示すると以下のようになります。

実際に＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ外国株式インデックスファンドを例に、運用形態を確認してみましょう。

交付目論見書のファンドの仕組みを見ると、ファミリーファンド方式を採用していることがわかります。

これによると、「マザーファンドに投資する他のベビーファンドの追加設定・解約等にともない、ファンドの基準価額が影響を受けることがあります。」と書かれているので、マザーファンドの規模が小さい（純資産が少ない）と急なベビーファンドの追加設定・解約などの影響を受けやすいことが推測できます。

また、運用報告書第3期によると、ニッセイ外国株式インデックスマザーファンドには、次のようなベビーファンドがあるようです。

・<購入・換金手数料なし>ニッセイ外国株式インデックスファンド
・ＤＣニッセイワールドセレクトファンド（債券重視型）
・ＤＣニッセイワールドセレクトファンド（標準型）
・ＤＣニッセイワールドセレクトファンド（株式重視型）
・ニッセイ外国株式インデックスファンドⅡ（適格機関投資家限定）
・ニッセイ厚生年金型バランス運用ＤＢ（適格機関投資家限定）
・ＤＣニッセイ外国株式インデックス
・<購入・換金手数料なし>ニッセイ・インデックスバランスファンド（４資産均等型）
・ＤＣニッセイターゲットデートファンド２０５５

参考情報

■外国株式パッシブ・ファンド・マザーファンド（たわらのマザーファンド）
純資産総額：2440億円（第一期運用報告書より）

■ニッセイ外国株式インデックスマザーファンド
純資産総額：624億円（第3期運用報告書より）

たわらノーロード先進国株式のマザーファンドはニッセイの4倍ほどの規模なので、やはり運用が安定しており、実質コストも安いですね。

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